Вернуться к списку публикаций
▪ 2009 ▪
Актуальный комментарий - Февраль 2009
▪ 2008 ▪
Актуальный комментарий - Август 2008 Актуальный комментарий - Сентябрь 2008 текущий комментарий Актуальный комментарий - Декабрь 2008
увеличить/уменьшить шрифт
АКТУАЛЬНЫЕ
КОММЕНТАРИИ
Все права на данную публикацию принадлежат автору. Любое воспроизведение, перепечатка, копирование, ввод в компьютерную память или иные подобные системы распространения и иные действия в отношении данной публикации полностью или частично производятся только с разрешения автора, за исключением случаев цитирования в объёме, оправданном целью цитирования, или иных способов использования, допускаемых применимым законодательством. Любое разрешённое использование допускается с обязательным указанием названия публикации, её автора и адреса публикации в Интернете. Запросы на приобретение или частичное воспроизведение данной публикации присылайте на адрес электронной почты: .

*************************************

*      К ВОПРОСУ ОБ ИЗМЕНЕНИИ       *
* МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ *
*           И РОЛИ РУБЛЯ            *

*************************************

 НОЯБРЬ 2008 

Одним из проявлений кризиса на мировых финансовых рынках стали многочисленные разговоры об эгоистической политике США, осуществлявших эмиссию долларов за счет неоправданного роста государственного долга.

Этот вопрос не был обойден вниманием президентом России Дмитрием Анатольевичем Медведевым. Который в своем первом Послании Федеральному Собранию Российской Федерации от 5 ноября 2008 года заявил о важности «максимально быстрого формирования новых правил мировой финансовой архитектуры», о том, что «монополия в этой сфере оказалась не просто неадекватной реалиям современной глобальной экономики; она оказалась опасной для всех».

В этой связи особо была отмечена необходимость «создать механизмы, блокирующие ошибочные, эгоистические, а подчас просто опасные решения некоторых членов мирового сообщества».

Б
 

есспорно, любая монополия, а монополия в денежно-кредитной сфере особенно, оказывает пагубное влияние на процесс социально-экономического развития. Несомненно, и то, что США в течение длительного времени злоупотребляли правом и возможностями, предоставленными признанием доллара в качестве основного средства международных расчетов, особой ролью их национальной валюты в мировой финансовой системе, само здание которой нуждается в глубокой реконструкции. Но при этом важно осознать, что немалая доля ответственности за сложившуюся ситуацию лежит и на монетарных властях России.

Кстати, Банк России в нашей стране не только получил монополию на денежную эмиссию (это положение Конституции РФ вызывает серьезные возражения и нуждается в корректировке), но уже многие годы претендует на безальтернативность предлагаемых им мер, непогрешимость своей позиции и взглядов при отсутствии адекватного понимания социально-обусловленных механизмов денежной эмиссии.

Банк России, с одной стороны, позиционируется в качестве единственного эмиссионного центра и источника денег для экономики. С другой стороны, оказывается, что осуществляемая Банком России денежная эмиссия в настоящее время производится исключительно за счет приобретения им иностранной валюты (прежде всего, долларов и евро).

Иными словами, Банк России не осуществляет самостоятельно денежную эмиссию, а просто заменяет уже эмитированные доллары и евро на рубли, превращая их тем самым в некий суррогат иностранной валюты для внутреннего пользования.

Помимо того, что данная ситуация свидетельствует о несостоятельности Банка России как эмиссионного центра, она не позволяет говорить о финансово-экономической независимости и безопасности России.

Эмитируя рубли исключительно за счет покупки иностранной валюты (расширяя свои долларовые резервы), Банк России при этом занимается ничем иным, как поддержанием давно устаревшей «мировой финансовой архитектуры» и обеспечением благоприятных условий для финансирования государственного долга США. В социальном плане получается, что все держатели рублей (а не только долларов) оказываются кредиторами американского правительства.

Причем, если сам Банк России получает за эту свою деятельность доход (в чем-то напоминающий тридцать сребреников) в виде процентов на размещенные им валютные резервы, то большинство российских предприятий и граждан вынуждены заниматься беспроцентным кредитованием, а точнее — кредитованием под отрицательный процент.

Этот отрицательный процент складывается из более высоких процентов, которые российские предприятия и банки вынуждены платить по полученным кредитам от иностранных банков (перенося эти издержки на российских потребителей и выступая в качестве одного из факторов инфляции)*.

*
В пос­лед­ние го­ды ва­лют­ные ре­зер­вы Бан­ка Рос­сии вмес­те с фон­да­ми пра­ви­тельст­ва сос­тав­ля­ют свы­ше 500 млрд. дол­ла­ров. При­мер­но та­кую же ве­ли­чи­ну обра­зу­ют иност­ран­ные дол­ги на­ше­го го­су­дарст­ва вмес­те с при­над­ле­жав­ши­ми го­су­дарст­ву ком­па­ния­ми. Если учи­ты­вать, что раз­ни­ца в про­цен­тах, ко­то­рые рос­сийс­кой сто­ро­ной упла­чи­ва­ет­ся по сво­им дол­гам и ко­то­рые пра­ви­тельст­во и Банк Рос­сии по­лу­ча­ют по раз­ме­щен­ным ва­лют­ным ре­зер­вам, рав­ня­ет­ся 10%, то ока­зы­ва­ет­ся, что Рос­сия не ме­нее 50 млрд. долл. еже­год­но тра­тит на суб­си­ди­ро­ва­ние ве­ду­щих иност­ран­ных государств.

А обращаться к иностранным банкам, которые, отметим, помимо своего центрального банка кредитуются еще и Банком России, российские компании (причем в основном принадлежащие государству) вынуждены по причине неадекватной денежной политики и денежно-кредитного регулирования Банка России.

Нас же при этом пытаются уверить, что это связано с более низким капиталом российских банков по сравнению с иностранными.

Материальную основу беспроцентного кредитования Россией США и других западных стран составляет, конечно, экспорт российских энергоносителей. В этих условиях вполне понятна идея о переходе к оплате нашего экспорта рублями, на скорейшей реализации которой Президент России также настаивал в своем Послании Федеральному Собранию от 5 ноября 2008 года.

Но, к сожалению, такой переход мало что изменит, если сохранится нынешний принцип денежной эмиссии Банка России, если эмиссия рублей по-прежнему будет осуществляться исключительно за счет покупки Банком России иностранной валюты.

Только тогда его основными контрагентами станут не российские экспортеры, а иностранные импортеры (при посредничестве коммерческих банков). Такая перестановка несколько увеличит издержки иностранных импортеров, поскольку они будут вынуждены создавать определенные резервы в рублях на случай произвольных изменений валютного курса Банком России. Вместе с тем рост издержек со стороны иностранных импортеров может отрицательно сказаться на конкурентных условиях тех наших экспортеров, которые не являются поставщиками энергоресурсов.

Иными словами, эта мера, взятая сама по себе, может принести больше минусов, чем плюсов. Плюсы будут получены только тогда, когда и если в России станет проводиться принципиально иная денежно-кредитная политика, иные методы регулирования банковского сектора и механизмы поддержания его надежности.

Для того чтобы рубль получил признание в качестве международного (пусть даже регионального) расчетного средства, он должен перестать выступать в роли суррогата доллара и евро, а доверие к российской банковской системе должно быть повышено на качественно новый уровень.

Этого не случится без критического пересмотра и кардинального изменения всей законодательной и нормативно-правовой базы Банка России, целей и инструментов надзора за деятельностью коммерческих банков, отношения Банка России к вопросу и условиям их рефинансирования.

Необходимы не разовые кредитные вливания для поддержания приближенных к правительству и Банку России банковских структур, а обеспечение для всех коммерческих банков реальной возможности получения краткосрочных кредитов ЦБ РФ в случае недостатка у них средств для осуществления расчетов и платежей своих клиентов. В интересах поддержания стабильного уровня ликвидности и недопущения образования «финансовых тромбов» однодневные кредиты целесообразно выдавать без необходимости представления в Банк России какого-либо обеспечения.

При организации системы рефинансирования и кредитования банков от Центрального банка требуется не столько активная, сколько пассивная роль.

Активную роль Банк России должен играть при осуществлении контроля над качеством кредитной политики банков и их активами, обеспечивая принятие своевременных мер, направленных на финансовое оздоровление проблемных банков.

Показателем того, насколько эффективно Банк России справляется с этой своей задачей, будут являться низкие темпы инфляции в стране.

Владимир Мартыненко, д.п.н., профессор, зам. директора ИСПИ РАН

АКТУАЛЬНЫЕ
2009  Актуальный комментарий - Февраль 2009
2008  Актуальный комментарий - Август 2008 Актуальный комментарий - Сентябрь 2008 текущий комментарий Актуальный комментарий - Декабрь 2008
К ВОПРОСУ
ОБ ИЗМЕНЕНИИ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ И РОЛИ РУБЛЯ
▪ НОЯБРЬ 2008 ▪
КОММЕНТАРИИ