-

...
 3,2008
. 52–64


  ... No 3, 2008



, , , , - , . , , , , , .




-


..




, . . . , «» , : , . , ( ) , . , , , , , , « , »[1].

, , . , , , , , .

( ) , , . , , - , ( ) .

, , . , - , .

— , , .   , , , . , , . () , , , , , « ?», .

, - , «» , ( ). , , , , «» , .

, , , , - . , , . , . (, , ), . , , , . , .

. , , , . , , . .

ʠ, , , «», «», , . , , , . , . .

- , , . , , , , , , « » .   - . « » ,  [2]. Ѡ , , , ,  [3], . . Ѡ , . , - « », , .

, : . , , , , , . , . , -  [4].

«» « » , - , «» . , , . Ƞ, .

«» . « », 1925., . , 200-. , , , . , - (, , , ), . ʠ, . , 1925., , .

, , . « , , , …»[5].  [6]. , , .

, , , - . : « ..., , . , , , . , - ,— »[7].

, , , , . , « », , . , , . - , , .

Ƞ . . , . , , - , . , , . , , . , . ʠ , « — — , , »[8].   « » - , .

, , , , — «», - — .  [9]. , , , , , . . , . , . , .

, , , . , .   , , . . , .

, , , . , , , «» . , , . «» , , , ; , . ,  [10].

, ( , ), . , , . Ƞ ,  [11].

, , ,  [12]  [13].

, , , .

, , , , . , , . , ,  [14]. , , . , , , . ( ) , , .  [15].

ʠ, , , , , - . Ƞ . , , , , .    [16]. , -  [17].

, , , - , — , . ( ) , , .

, , , , , . , , , . , , , , , , , . , , , . , , ( ). . , , ,  [18].

, , . , . , , « », . . . , . , . , , , .  [19]. , , ,  [20].

, , . Ƞ , , , ,  [21]. . , , ( , ) .

, . , , . , . ,  [22]. , .

, , , , . , ( , ) - .

, , , , , . , , - . .

, , , , . , , .

- , , , , - . , , .

, .. , , . , - . , «Π » : « — . , , ; .  1745.  [23] , , , , . , , , . , , , . . — , , , , — »[24].

∗∗∗

, - . , , .

Š

. (.IV.5.). ., 2006. .43.

, , — , , — , . ʠ - , .. , , . , , , ( ).   , .

, , , , . , , , , .

1- 2- .75 , , « » , . Ѡ .75 Ԡ .   , « . . ».

« » , , , . Ԡ - . , ( ), , .

, , , , .   ( ) ( ).

75- Ԡ, « — , ». , - .

, ( ) « , , ». (Federal Reserve Act, section 2A– Monetary Policy Objectives. 12U.S.C. 225a. Asadded byact ofNovember16, 1977; and amended byacts ofOctober27, 1978; August23, 1988; and December27, 2000.).

, ( ) ( ) : , .

. , , ( ). , , , . . , , . , . , . . . , (, , ). , .   , , .

 , , «» . (, ) - .

ʠ, (, , , ..), . , , , .

, , , . ( , ) . ʠ , , . ( ) .

, , . , .

.. ⁄⁄ Π. (I XX.). . 2000. .311.

, .   «» . I.   , , .

« ,— .,— , , , , , . , , ; , , , , ; : , , , , . . , , .

  , .   — , , , . , , , , , , , , , ! : ; , , , …

! —, , , , , . , , , .   , , , , , , , …

  . -, , , , , , , ; -, , , , , , , ; , , , , , , , , , . , , , ,— , , , …

, , ; , , , ; , , …

… , , , , , , , , , ! , , , [a] , . , , , , …».

. .  4. . ..⁄⁄ .. .4. , 1935. .22-97.

.. ⁄⁄ Π. (1 XX). ., 2000. .312.

.. ߠ— ?⁄⁄ Π. (I XX). .:, 2000. .303.

, , , , . , ., , , , « , , » (. . . ., 1998. .233).

, «» . «».

, () , , , .

- , , .

, , « ». Ѡ , , , . , , , . , - . , , , .

. , , , , , , . , , - , , , .

, . Ƞ , , .

.-. , « , ». , . .

, , , . , , , , , , , , .

  , . , . , , .

  , . , , , , .

«» « ( ), . , , , . , .

, , , . ( ) , , . ( ) .

( ) , .   , .

, . . ( ) . , , .

, , , . , - . « », , , .

, « » « », ( ), , . , , ( , , ).  , , , , ; « », «— ». , — , , , .

, , - , - . , , - - , - . , . . , . , .

, . , . Ƞ ( ) , .

, . , , , . , () .   , , , , . , ( , ), ( ).

, , , , . , , . , . .

  , , . , , , . , .

, , , , , — . , , , .

, , , . Ѡ , , .

, , . , , , , .

.  , - , , , ? , , , ?

  . Ƞ , , . , ( ) - ( ), , . , () .

. , , , . , , ( , ), , , ..

, ( ) , — , , . , ( ), . , « » .

, « » , . ( ) . , , , , ( — ), .

, , , , . . .   « ».

( ) , , , , . «» .

, , , . .

Ƞ, , (, ) .

, . , , . , , , .

, . , , , , , .

, , , , . , , , — . , , , ( ) , (), . , , . , - , , . , , , - . Ѡ , ( ) , ( ) . , , , ( ) .   , , , , , , . , , , . , , , , , , .

(1709-1761).

.. Π . XIV. .

S

M

L

XL

XXL